陈斌开：房价增长率和经济增长率存在负相关关系

中央财经大学经济学院教授陈斌开

2014年11月28日，由中央财经大学金融学院主办，中国社科院世经所国际金融研究中心、澳大利亚国立大学中国经济项目、《世界经济》杂志编辑部、《国际经济评论》杂志编辑部协办的“第六届亚太经济与金融论坛”在北京召开。

中央财经大学经济学院教授陈斌开在论坛中表示，如果剔除一些其他因素影响，房价增长率和经济增长率是负相关的：房价高，增长率低。那么为什么房价会和经济增长率呈现负相关呢？陈斌开教授通过提供一些简单的结果，在其控制所有的其它因素以后，房价对TFP有一个负面的影响，对TFP的增长率有一个负面的影响。再对TFP再进行分解，看不同的部分对资源再配置效应，对企业间的效应，对进入和退出的效应。房价最核心的影响在于直接对资源进行再配置，会严重的影响资源再配置的效率，不仅表现在企业间，还表现在进入和退出机制里。高房价会阻碍资源再配置效应。

为什么房价会导致资源再配置的效率下降？其背后的机制是什么？陈斌开教授解释，一般情况下高利润就是高生产力的行业，而中国恰恰相反。背后结构扭曲，导致了利润率和TFP倒挂的现象，该现象会导致资源配置不断的从一些相对而言高效率的行业流向的低效率的行业，这对长期增长不太有利。最后陈斌开教授指出构建一个健康的房地产市场对中国的宏观经济发展很重要，同时又是一个艰难的问题。