【2016】“互联网+”的企业战略选择与转型业绩：基于上市公司的实证研究

作者：吴溪a 朱梅a 陈斌开b　　　　

内容提要：本文考察了2013-2014年间我国上市公司选择“互联网+”战略的动因，以及该战略伴随的市场业绩与会计业绩变化。我们发现：（1）交易成本（以赚取每单位收入所需花费的销售费用为替代变量）越高、行业收入地位越靠前的公司以及民营企业的公司，越倾向于选择“互联网+”战略；（2）与未触网的控制样本相比，触网公司在触网宣告日附近的市场反应显著为正；（3）与触网前两年相比，仅临时公告触网公司在触网后两年的市场价值有边际性提升；（4）与触网前两年相比，触网公司在触网后两年的行业收入地位、核心资产（包括应收账款和存货）的周转速度以及经营业绩没有显著提升，仅临时公告触网公司在触网之后两年的交易成本略有上升，可能原因是公司将触网成本列入了当期费用。基于本文的证据，“互联网+”对上市公司现有业务的经济贡献至少在短期内尚不容易显现，而资本市场的反应可能偏于乐观。

关键词：触网 市场反应 市场价值 公司业绩

作者单位：a.中央财经大学会计学院；b.中央财经大学经济学院