【2017】P2P 网络借贷“纵向”羊群行为分析—基于拍拍贷的实证

作者：欧阳孟倩，周先波

内容摘要：投资者与借款人之间的信息非对称性一直是 P2P 借贷的“致命伤”。为了缓解此信息非对称性，投资者试图通过观察其他投资者行为推测出借款人信息，并用这些信息作投资决策分析。本文利用“拍拍贷”P2P 借贷平台数据对投资者“纵向”羊群行为中信息传递机制进行实证分析，结果表明，历史投资者与当期投资者之间存在信息传递现象，而且该信息对于当期投资者的价值是边际递减的；相比于积极信息，投资者对消极信息的反应更加敏感。我国 P2P 借贷市场中的投资者具有一定的信息分析能力，并更容易受到消极信息的影响；我国急需建立完善的个人信用体系以缓解投资者与借款人之间的信息非对称性，促进互联网金融健康稳定地发展。

关键词：P2P 网络借贷;  信息非对称性;  纵向羊群行为;  信息传递

作者单位：中山大学